Cổ phiếu PCH – Công ty cổ phần nhựa Picomat

Cổ phiếu PCH là cổ phiếu mới niêm yết trên sàn giao dịch Hà Nội ( HNX ) vào ngày 27/7/2022, với khối lượng niêm yết lần đầu là 20 triệu cổ phiếu, với giá đóng cửa phiên giao dịch đầu tiên là 14,300 VNĐ. Tương đương vốn hóa 280 tỷ

Công ty cổ phần nhựa Picomat tiền thân là công ty TNHH Nghiên Cứu và Phát Triển Vật Liệu Promat, thành lập ngày 09/03/2010 với vốn điều lệ ban đầu chỉ 1 tỷ đồng.

Ban đầu công ty hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực sản xuất và lắp đặt các sản phẩm cửa nhựa, cửa cuốn…

Từ năm 2012, công ty bắt đầu sản xuất, gia công sản phẩm ván nhựa phục vụ cho ngành nội thất. Và tiếp tục mở rộng sản xuất, vươn lên có chỗ đứng trong ngành cung cấp vật liệu nhựa nội thất và vật liệu trang trí.

Địa chỉ công ty: Thôn Cầu Liêu, Xã Thạch Xá, Huyện Thạch Thất, Tp. Hà Nội.

Website công ty Picomat : https://picomat.com.vn/

Ngày kết thúc năm tài chính của công ty: 31/12 hàng năm

Chủ tịch HĐQT công ty là doanh nhân trẻ : Đỗ Thanh Hải, Ông hiện nắm 21,5% cổ phiếu PCH đang lưu hành.

Tổ chức niêm yết: CTCP Chứng Khoán SmartInvest ( AAS)

Mô hình kinh doanh – cấu trúc chủ sở hữu công ty Picomat – mã cổ phiếu PCH

Mô hình công ty :

Sản xuất tấm vật liệu ván nhựa PVC và gia công sản phẩm nội thất

Hình thức chủ yếu B2B : công ty nội thất, chủ đầu tư nội thất, nhà thiết kế , thi công, sản xuất nội thất

Cấu trúc chủ sở hữu công ty Picomat

Định hướng thương hiệu PICOMAT

Với tinh thần luôn cải tiến và sáng tạo, Picomat đã và đang trở thành một thương hiệu uy tín về sản xuất và cung ứng vật liệu Ván Nhựa PVC số 1 tại Việt Nam. Cho đến nay sản phẩm của Picomat đã được người tiêu dùng, các nhà thiết kế, thi công, sản xuất nội thất tin tưởng lựa chọn. Không dừng tại đó, Picomat vẫn đang tiếp tục khẳng định vai trò chủ chốt “ Nhà sản xuất cung ứng vật liệu ván nhựa PVC”

Công ty có một nhà máy sản xuất chính tại trụ sở chính và 01 chi nhánh tại HCM , 01 công ty con với tỷ lệ nắm giữ là 95%.

Tên công ty con : Công ty Cổ Phần Vật Liệu Hải Đăng

Sản phẩm nhựa Picomat và tiềm năng trong ngành nội thất

Các chỉ số tài chính, tài sản và định giá cổ phiếu

Bảng cân đối kế toán PCH có gì?

Cơ cấu tài chính lành mạnh, tuy nhiên quy mô còn rất nhỏ

Công ty có tổng tài sản 257 tỷ đồng căn cứ theo báo cáo kiểm toán 2022 của công ty. Trong đó vốn chủ sở hữu là 238 tỷ, nợ phải trả là 19,36 tỷ chủ yếu là nợ ngắn hạn. Như vậy cổ phiếu PCH duy trì tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu rất thấp.

Ở phía bên kia của bảng cân đối, lượng tài sản tài chính + hàng tồn kho chiếm một nửa bảng cân đối, khoảng 130 tỷ . Tài sản dài hạn chiếm một nửa còn lại bao gồm khoản cho công ty liên quan vay dài hạn 24 tỷ đồng ( PCH Land ).

Ngoài ra là phần tài sản cố định là dây chuyền sản xuất tấm nhựa. tài sản vô hình là 3 lô đất , trong đó có 02 lô ở Hải Phòng và 01 lô ở Quảng Ninh với tổng giá trị sổ sách là 49 tỷ đồng.

Về kết quả kinh doanh của Picomat

• Doanh thu thuần năm trong năm 2022 đạt 152 tỷ , tăng trưởng 20% so với năm tài chính trước đó.
• Biên lãi gộp của PCH đạt mức trung bình 20% trong giai đoạn 4 năm 2019 -2021.
• Tuy nhiên, hệ số P/S – tỉ lệ doanh thu trên vốn cổ phần có xu hướng giảm xuống. Điều này đòi hỏi công ty cần tăng cường mở rộng thị phần và quy mô doanh thu hơn nữa để đảm bảo theo kịp tốc độ tăng vốn.
• Tỉ suất sinh lời trên doanh thu đạt trung bình 3 năm ở mức 10%
• 

Luận điểm đầu tư cổ phiếu PCH

• Tấm nhựa PVC , thương hiệu Picomat là loại vật liệu mới, có nhiều tính năng ưu việt so với gỗ tự nhiên và tấm gỗ MDF thông thường
• Có khả năng tăng doanh thu và mở rộng thị phần nhờ sản phẩm là sự lựa chọn thay thế tốt cho gỗ MDF, thay thế cho vật liệu gỗ cao cấp của An Cường – mã cổ phiếu ACG …
• Công ty sản xuất có biên lãi cao, đạt trung bình 5 năm ~ 20%
• Bảng cân đối tài chính lành mạnh, quy mô nhỏ, có dư địa tăng vốn và tăng quy mô để đầu tư mở rộng sản xuất – kinh doanh
• Vốn hóa hiện tại 05/2023 chỉ khoảng 100 tỷ, con số này chỉ bằng nửa tổng tài sản trên bảng cân đối kế toán. Với mức vốn hóa 80 tỷ chỉ tính riêng khoản tiền mặt + tiền gửi ngân hàng là 56 tỷ đồng + khoản cho công ty liên quan vay là 24 tỷ .
• Ngoài ra, tài sản cố định của công ty là phần dây chuyền máy móc còn lại 28 tỷ / tổng vốn đầu tư ban đầu 49 tỷ. Chưa kể đến 03 lô đất mà công ty đã mua, có mức giá sổ sách ghi nhận là 49 tỷ đồng.

Như vậy vốn hóa công ty hiện chỉ bằng khoảng 50% những tài sản bề nổi của công ty . Do đó, mức giá này là rẻ so với tiềm năng của công ty.

Tiềm năng nhờ định giá rẻ và khả năng mở rộng kinh doanh

chi tiết 03 lô đất mà công ty sở hữu

Công ty nắm giữu lượng tiền mặt 56 tỷ / 80 tỷ vốn hóa ( 05/2023 )

Tài sản cố định của doanh nghiệp Picomat – cổ phiếu PCH